近期，银监会信托部主任邓智毅在接受中国证券报记者独家专访时就表示，在一级市场方面，金融机构一手连接资本，一手连接项目，通过直接融资的形式将资本与项目结合，有助于降低企业负债率，有助于推动科技创新企业发展；同时，其“高风险、高回报”的特征也有助于金融机构自身盈利。伴随“大众创业、万众创新”的开展，以及供给侧结构性改革的深化，股权融资的重要性愈发凸显，金融机构要主动适应。对于信托公司而言，已经在实业投行领域积累多年，加之独特的制度优势，更应当积极把握这一机遇。

　　信托研究人士认为，相比发行信托计划，信托公司更适合通过PE子公司拓展一级市场业务。首先，在PE业务中，IPO是最为重要的一种退出方式，但由于政策规定，股权投资信托计划却无法通过IPO实现退出，因此通过设立专业子公司才能合法合规。其次，在目前信托公司业务体系下，通过专业子公司可为相关业务人员制定更为合理的薪酬激励制度。

　　此外，中国证券报记者还了解到，与商业银行合作开展债转股业务，也让一些信托公司对成立PE子公司颇为迫切。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，中小银行与信托公司合作“掘金”债转股是一个不错的选择。目前来看，建行是与建信信托合作，由其担任管理人来实现“持股”的部分，这对于行业而言是一个不错的探索和尝试。中小银行目前会更倾向于与信托公司合作。一方面，信托公司作为积极的资产管理者和投资机构，拥有非常全面的牌照和经验；另一方面，目前信托公司的数量很多，远多于资产管理公司。

　　某信托公司相关负责人坦言：“一些中小银行具有较强的债转股动力，希望与我们公司合作。而我们公司则希望，这类业务能通过PE子公司开展，从而保障业务和团队的专业性。”

　　寻找时间窗口推出

　　前述权威人士表示，目前信托子公司有一些乱象亟待规范，比如子公司、孙公司、重公司关系复杂，未来要如何实现阳光化、是否并表管理等，涉及到很多问题，所以要积极稳妥推进相关管理办法的制定。

　　事实上，信托子公司可能存在的监管套利行为已经引发多方关注。中国证券报记者了解到，此前由多家信托公司联合完成的研究课题《信托公司专业子公司研究》就建议，加强信托公司专业子公司的并表监管。该文章指出，金融综合化经营改革不断深化，并表监管的理念已经逐步深入人心。鉴于信托公司专业子公司跨行业、跨市场经营运作的实际，不同类型子公司所处的监管环境存在差异，为防范金融风险的跨界传染，以及避免监管套利和监管空白问题，建议对信托专业子公司进行并表监管。

　　事实上，此番对信托专业子公司监管顶层制度的设计，也被置于大资管统一监管的框架之内。前述权威人士表示，信托专业子公司相关管理办法，将在各方面成熟的基础之上，择机推出。“目前资管机构统一监管办法正在制定当中，我们不能贸然开口子。因此，子公司管理办法也需要等待资管统一监管办法正式落地以后，做好政策衔接，要与大的政策相结合。”（中证网）